Todas las grandes empresas transnacionales de hoy en día cuentan con poderosas bases de datos propias y el personal que las opera y que les ayudan a manejar la información, coordinar archivos de divisiones, organizar y analizar la información de manera simple y adecuada acoplándose con las necesidades de la empresa y sus objetivos y metas.

De acuerdo con la OCDE (la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico) organización que agrupa a los países más industrializados de economía de estado del mundo, los elementos claves que determinan la competitividad son: la administración exitosa de la producción, organización efectiva de actividades de mercadotecnia, diseño, ingeniería y manufactura, capacidad de identificar necesidades del mercado y de establecer relaciones con empresas proveedoras y distribuidoras, y el factor de capital intelectual.[1]

La inteligencia de mercados se encuentra estrechamente ligada con la llamada Inteligencia Competitiva y la Vigilancia Tecnológica ya que ambas son herramientas que sirven para investigación de mercados, buscar una mejor posición para la empresa, descubrir nuevos potenciales, conocer e interactuar mejor con los clientes, minimizar riesgos de inversiones, aumentar ganancias, reducir gastos, de igual manera identifica nuevas oportunidades y posibles escenarios, además de establecer metas en cuanto a la mercadotecnia y las ventas.

Para entender mejor el sistema de inteligencia de mercado se deben conocer los procesos de documentación del conocimiento y la recolección de información sobre competidores y clientes (explotación de las fuentes formales y abiertas de información y de fuentes informales y cerradas mediante la movilización de redes), elección y clasificación de la información, a continuación análisis, síntesis y con base a estos conocimientos prever posibles escenarios y comportamientos, en cuanto a clientes y competidores para anticiparse a estos escenarios, seguidamente viene la toma de decisiones estratégicas que conducen a tomar acciones de seguimiento y difundir en la empresa la información sobre esta toma de decisiones y de esta manera utilizarlas enfocadas en la innovación.

El sistema de investigación de mercados y de inteligencia competitiva es muy importante para los mercados inteligentes y hoy en día globalizados, ya que es una herramienta crucial e innovadora para las exportaciones dado que de esta manera se puede abrir paso a mercados extranjeros claves para colocar el producto, conociendo las barreras arancelarias, jurídicas, la documentación requerida, certificados necesarios, investigar a los proveedores y compradores extranjeros para saber cuales son los productos demandados y sus precios, 

Existen compañías especiales que prestan servicios de monitoreo de los mercados, registran movimientos de los competidores y analizan continuamente el entorno del cliente a favor de las empresas para las cuales trabajan y operan en contextos competitivos.

El concepto de inteligencia muchas veces se asocia con los servicios de espionaje militar y político que intenta continuamente obtener secretos de países enemigos, la mayoría de las veces denunciado por su falta de ética y legalidad, pero la inteligencia competitiva de mercados se ocupa sólo de líneas de acción legales, aunque hay que reconocer que a veces la frontera entre lo permitido y lo prohibido no es del todo clara.

[1] “De la vigilancia tecnológica a la inteligencia competitiva” Pere Escorsa y Ramón Maspons; Financial Times; Prentice Hall, Madrid 2001.

En primer término debemos diferenciar a las bolsas de comercio de los mercados de valores, ya que son instituciones distintas, no solo en sus fines sino también en sus formas jurídicas. Las bolsas de comercio se definen como asociaciones civiles cuyo fin principal es brindar un lugar físico para que tanto oferentes como demandantes puedan encontrarse y realizar sus operaciones, sería el recinto dentro del cual funcionan adheridos los mercados de valores. Las bolsas tiene otros fines como son la capacitación, la investigación y desarrollo, etc., pero uno de los mas importantes es la publicación de las cotizaciones de los productos negociados dentro de sus recintos bursátiles con el objetivo de descubrir los precios y que sirvan estos de referencia e información a toda la sociedad.

Por otra parte tenemos los mercados de valores que se erigen como sociedades anónimas y que se encuentran adheridos a las bolsas donde encuentran el lugar ideal para desarrollar y dar en publicación  sus operaciones. El fin de los mercados es acercar a la oferta y la demanda, las bolsas ofrecen el lugar mientras que los mercados se ocupan de la acción. Cada mercado de valores esta compuesto por agentes o sociedades de bolsas que poseen en su activo una acción del mercado de valores dentro del cual operan.

Los agentes o sociedades de bolsa deben ser necesariamente socios del mercado por cuestiones de responsabilidad patrimonial, debido a que uno de los fines de los mercados de valores es garantizar que se liquiden todas las operaciones que ejecutan éstos, por lo tanto llegado el caso de incumplimiento el mercado pide a la compañía aseguradora que tiene en caución la acción del agente en falta el monto en dinero de su valor para con esos fondos salir a comprar o vender, dependiendo del tipo de operación incumplida, y entregar el activo debido al agente que cumplió con su contraparte y exige el cumplimiento de su operación. Luego la aseguradora reclamará el reintegro al agente de los fondos entregados al mercado y en caso de incumpliendo rematará la acción para hacerse de los fondos. Por lo tanto la finalidad de los mercados es registrar, liquidar y garantizar todas las operaciones que realicen los agentes. Los agentes son los encargados de buscar negocios para ofrecerles a sus clientes o ejecutar las órdenes de compra o venta que estos les encarguen, ya que como se puede apreciar los únicos capacitados para comprar y vender en los mercados son los agentes.

Esta función de garantizador del cumplimiento de todas las operaciones que se pacten dentro sus ámbitos, hacen a los mercados de valores un canal fuerte, seguro y transparente donde poder negociar, eliminando los riesgos de contraparte que tienen las negociaciones realizadas directamente entre partes fuera del mismo, estas operaciones son llamas operaciones Over The Counter.

Ahora que ya conocemos que son las bolsas y mercados y algunas de sus funciones ya podemos intentar entender cual es papel en la economía y finanzas mundiales. Estas instituciones intentan evitar la conocida intermediación financiera realizada por los bancos, con el fin de hacer una asignación de fondos ociosos mas eficiente y económica para ambas partes, colocador y tomador.

Mientras que los bancos toman como propios los depósitos de personas con superávit de recursos para prestarlos a personas que tienen déficit de recursos, lucrando con la diferencia entre la tasa a la que reciben contra la que prestan, en los mercados los fondos ociosos van a parar directamente a los q los necesitan, generándose la desintermediación financiera, abaratando los costos del financiamiento y obteniendo mejores tasas tanto colocadores como tomadores. Además al estar los mercados abiertos al mundo mediante Internet se pueden colocar o tomar fondos en diferentes países mejorando notoriamente la competencia, esta competencia hace que los precios sean mas reales, esto ayuda a su descubrimiento, objetivo fundamental de los mercados, ya que sirven de base para otros tipos de transacciones.

Estos mercados funcionan sobre la base de la confianza, algo que se perdió en la reciente crisis, el miedo y la inseguridad provocó que todo el publico corriera a sacar sus fondos de todas las inversiones donde los tenia colocados, generando así una especie de sequía de capitales a nivel mundial, parando la economía, aumentando el desempleo, empeorando la calidad de vida de todos.

Todos sistema tiene su talón de Aquiles, y puede caer, pero lo importante que queremos resaltar en este articulo es el valor y la importancia de los mercados y las bolsas, ya que sin ellos no podría ser factible el crecimiento económico mundial. Son fuente indispensable de financiamiento de toda estructura organizativa por eso no pueden desaparecer ni regularse excesivamente. Creo que es real que se necesitan mas regulaciones a los mercados para que los agentes no sigan cometiendo fraudes o actúen con negligencia, pero dicha regulación no debe ser desmedida, los mercados deben seguir funcionando con cierta libertad porque esa es su piedra fundamental.

Dicha anticipación es válida tanto para los especuladores, para quienes la predicción de los precios es la base de su actividad, como para quienes van al mercado en busca de cobertura o inversión.

Basta tomar como ejemplo el caso de un productor que busca cobertura en los mercados de futuros para observar que también él se beneficiaría si pudiera saber hacia donde se encaminarán las cotizaciones.

Si bien para un especulador el poseer técnicas que le permitan predecir la evolución de los precios es algo absolutamente imprescindible, para los hedgers y los inversores dichas herramientas también pueden resultar de extrema utilidad.

En la actualidad, se reconocen dos tipos de técnicas básicas para pronosticar los movimientos de los precios en estos mercados, generalmente conocidas como:

• el Análisis Fundamental
• el Análisis Técnico

Ambos acercamientos de predicción del mercado intentan resolver el mismo problema,

que es determinar en qué dirección tienen más probabilidades de moverse los precios.

Seguidamente analizaremos el marco teórico en que se sitúa cada uno de ellos.

Marco teórico del Análisis Fundamental y Técnico

En la comunidad académica, la teoría que goza de mayor aceptación es la “Teoría del Camino Aleatorio” (Random Walk Theory) que postula que los precios son “serialmente independientes”. Según esta teoría, los precios se mueven en forma totalmente aleatoria y, por lo tanto, no son predecibles.

La explicación que dan los que integran esta corriente del pensamiento al hecho de la existencia de numerosos especuladores que han ganado mucho dinero, es que, dado el gran número de participantes, habrá tanto ganadores como perdedores. Según sus palabras, si hay gran cantidad de participantes, hasta en el casino habrá ganadores.

Esta corriente no reconoce validez alguna al Análisis Técnico. En lo que respecta al Análisis Fundamental, se sostiene que puede servir para explicar los movimientos de los precios, pero nunca para predecirlos, debido a que la información es descontada en forma instantánea por el mercado, eliminando las posibilidades de beneficiarse con ella.

Las estrategias de inversión que recomiendan los partidarios de la teoría del camino aleatorio es la de “comprar y mantener” diversificando la cartera y obteniendo, de esta manera, un rendimiento promedio a largo plazo.

Del lado opuesto a los partidarios de la teoría del camino aleatorio encontramos a la mayoría de los participantes de los mercados, ya sean de commodities o financieros.

Estos se muestran inclinados hacia la utilización del Análisis Fundamental, del Análisis Técnico o reconocen los aportes de ambos. Entre el fundamentalista y el técnico existen gran cantidad de conocimientos solapados. La mayoría de los fundamentalistas tienen conocimientos de los principios del Análisis Técnico. Por otra parte, son pocos los técnicos que desoyen totalmente acontecimientos económicos de relevancia que alteran en forma sustancial las perspectivas del mercado.

El Análisis Técnico trata de anticipar las fluctuaciones de las cotizaciones en función de la estructura interna del propio mercado basándose en movimientos de precios históricos, producidos en situaciones estructuralmente semejantes y en la actividad corriente del mercado.

La filosofía básica del Análisis Técnico se asienta sobre tres afirmaciones:

1. La acción del mercado descuenta todo (los precios reflejan todos los factores que
2. afectan su valor)
3. Los precios se mueven en tendencias
4. La historia se repite

Los técnicos niegan rotundamente la teoría del camino aleatorio. Argumentan que adolece de dos grandes defectos:

1. Considerar al mercado como eficiente
2. Ignorar que los operadores son seres humanos y que, por lo tanto, los mercados se rigen por conductas humanas, conocidas comúnmente como “psicología de masas” (dos niveles psicológicos: burbuja y pánico)

El Análisis Fundamental, en cambio, parte de la propuesta economicista de que los precios se determinan por la acción de la oferta y la demanda. El fundamentalista trata de evaluar el nivel que tomarán distintos indicadores de oferta y demanda, para a partir de allí proyectar el peso relativo de las fuerzas del mercado y su impacto en las cotizaciones. El objetivo principal de este curso es exponer y explicar las herramientas que brinda el Análisis Fundamental aplicadas, en particular, al mercado de commodities agrícolas.

Sin embargo, cabe aclarar que ni el Análisis Fundamental ni el Técnico constituyen una ciencia. El Análisis Fundamental es un conjunto de técnicas derivadas de la economía y las finanzas que se utilizan para determinar un posible valor de referencia de un activo hacia donde el precio debería dirigirse. El Análisis Técnico, en el estado actual de su desarrollo, está aún más cerca de ser clasificado como un arte.

No obstante, debemos expresar que el pensamiento humano está en constante evolución y que los mercados de bienes y financieros siguen siendo campo de estudio de una importante cantidad de científicos.

Entre los últimos avances podemos citar el desarrollo reciente de la “teoría del caos” que, por oposición a la del camino aleatorio, sugiere que los mercados se mueven bajo ciertas reglas, pero que son imposibles de cuantificar con las herramientas matemáticas y estadísticas tradicionales. Si bien esta teoría esta muy poco desarrollada, se han encontrado importantes coincidencias entre los resultados que arroja y algunas herramientas de Análisis Técnico como, por ejemplo, Fibonacci y Elliot Waves.

Es un estudio sobre identidad e imagen de las potencialidades humanas, recursos naturales, industria, comercio y todo lo atinente a la economía regional.

El consultor español, Romeo Cotorruelo, asesora un equipo de trabajo que dirige la Directora Metropolitana de Competitividad y desarrollo, Gina Puentes. Participan igualmente en el campo de investigación, las Universidades Autónoma e Industrial de Santander.

Integran también el equipo de trabajo, la Cámara de Comercio de Bucaramanga en representación gremial, la gobernación de Santander, la Asociación de pequeños industriales, el Instituto del empleo de Bucaramanga, Proexpor Colombia y otros organismos afines.

Ventajas

El estudio revela que el departamento de Santander tiene ventajas competitivas y potenciales originadas en la situación geoestratégica de producción, recursos naturales, dinamismo económico y el capital humano.

El estudio recomienda más integración de acciones entre los sectores privados y oficiales, para no dispersar esfuerzos.

Poca identidad

En cuanto a identidad, esta zona de Colombia ha tenido algunas limitaciones por falta de internacionalización del tejido productivo. Sin embargo el estudio acepta que la identidad se encuentra en proceso con progresiva simbiosis de las diferentes identidades.

Misión conjunta

Dentro del informe, el rector de la Universidad Industrial de Santander, Jaime Alberto Camacho Pico presentó un informe de una misión conjunta que viajó por Europa para realizar trabajos de campo en materia de intercambio de formación profesional. Al respecto expresó que se está trabajando con la Universidad Autónoma de Madrid, España para desarrollar programas de maestría en desarrollo local y Marketing.

Igualmente se estableció un acuerdo de cooperación y transferencia de conocimientos entre el Parque Tecnológico de Sevilla, Cartuja 93, con el Parque Tecnológico de la Universidad Industrial de Santander, localizado en Guatiguará, jurisdicción de Piedecuesta.

Los integrantes del equipo de trabajo expresaron que en términos generales las proyecciones de esta región del oriente colombiano son buenas para poner en marcha desarrollos tecnológicos de competitividad. Con mercados en el exterior.

Personalmente, he estudiado por años las teorías de sus dos máximos “gurúes”: Prechter y G. Neely.

Prechter, elliotista clásico, sigue la escuela de su fundador, sin grandes cambios en las principales leyes de la misma.

Nelly, por su parte, intentó modernizar y reformar las antiguas leyes de su predecesor.

Los dos viven de “ofrecer reportes”, operando rara vez en los mercados…

Prechter fue expulsado de Merryl Lynch en el ‘78, luego de provocarles cuantiosas pérdidas a la firma…

Neely opera esporádicamente los mercados, principalmente oro y futuros del SP500, “sólo cuando una figura de medio plazo está en sus comienzos o a punto de finalizar, confirmadas por trendlines chartistas”.

O sea, opera 1 vez al mes, y vive mayoritariamente de la venta de reportes financieros…

Por otro lado, otra escuela de análisis financiero, la denominada “Teoría de Wyckoff”, está basada principalmente en leyes que sostienen que los mercados financieros se encuentran influenciados por la “mano fuerte” del mercado.

Sus escritos datan de principios de siglo, donde lo único que existía era el tape (ticker, T&S actual) para analizar y comprobar el balance de la oferta – demanda del mercado. Para él, la masa del mercado era una masa de idiotas, destinados a ser manipulados y despojados por las manos más fuertes del mercado, por una ley de naturaleza bursátil.

No quiero ahondar en detalles sobre ambas teorías (abunda material en la web), pero nos encontramos frente a 2 teorías opuestas, 2 formas completamente diferentes de abordar un análisis bursátil: ¿Cuál de las dos es la más apropiada?

Primero, veamos la estadística:

1. Sólo el 4% del volumen total operado en los mercados, representa al “público minoritario”.
2. Actualmente, el algorithmic trading se encuentra operando automáticamente los mercados, sin presencia humana. (50% en LIFEE para el 2009)
3. JP Morgan mueve más volúmen que todo el público mundial que opera los mercados (actualmente, representa el 5% del volúmen financiero mundial).

La primera conclusión, es que la psicología de masas no existe, por lo tanto el análisis de ondas elliott carece de sentido…

Ahora, ¿los mercados están manipulados?…

Personalmente, creo que es más difícil manipular índices con elevado volúmen, debido a la cantidad de market makers operando las puntas; algo que no sucede en papeles más ilíquidos como los pertenecientes al Rusell americano.

Igualmente, sobran casos registrados en la SEC, de acuerdos mutuos de market makers para manipular temporalmente un precio, en tácticas de pump and dumping (se compran y venden entre ellos, hasta llevar el precio a una “trapping” zone, donde corren mediante el stop loss a los traders “desprevenidos”.

Por eso, se recomienda operar papeles altamente líquidos, con una disciplina “de hierro” en los sistemas de stop loss y money management, para evitar ser sacudido constantemente de la posición.

Saludos y good trading.